“建行财富”二号二期产品运作情况说明(200806)

“建行财富”二号二期产品运作情况说明(200805)

“建行财富”二号二期产品运作情况说明(200808)

建行财富二号二期产品由中国国际金融有限公司（以下简称“中金公司“）担任投资管理人。自 2007 年 9 月 10 日 开始运作以来，截止至 2008 年 9 月 9 日 ，产品整体投资收益率约为1.547%。产品运作情况如下图所示：

图1：         产品累计收益情况

图2：         产品收益比较情况

过去一年内受全球次贷危机、经济减速和通货膨胀等因素影响，中国股票市场出现大幅下跌，自 2007 年 9 月 11 日 至 2008 年 9 月 9 日 ，上证指数和沪深300指数均下跌60%，同期上证基金指数下跌了37%。本产品通过积极的仓位控制和基金选择，成功回避了市场整体风险，产品风险显著低于股票市场和封闭式基金的整体风险水平。但由于本产品运作期间内，资本市场整体大幅下跌显著超出预期，因此本产品最终投资收益没有达到预期收益水平。

对于本产品过去一年内的主要操作和封闭式基金仓位变动情况，具体分析如下：

图3：         产品持有的封闭式基金仓位变动情况

上图说明了本产品的运作的几个阶段：

       2007年9月初至10月底

本产品处于建仓期，中金公司采取相对稳健的建仓策略，封闭式基金仓位控制在20%左右。2个月的时间累积了约3%的收益保护层。

       2007年11月

中金公司考虑到股票市场整体涨幅较大，蕴含一定下跌风险，本产品将封闭式基

       金仓位减仓至5%左右。

11月当月，股票市场出现第一轮大幅下跌，上证指数从6000点跌至4800点。而受益于低仓位和新股较高收益的影响，本产品收益提高至3.85%。

       2007年11月底至2008年1月中旬

由于市场短期下跌幅度较大，根据中金公司的分析，居民闲置资金仍大量进入股市，同时封闭式基金折价率存在短期投资机会。因此本产品在2007年11月底将封闭式基金仓位提高至30 ~ 40%水平。

本产品分享了股票市场在12月和1月份的反弹行情，产品收益提高至12.5%。

       2008年1月中旬至3月底

中金公司认为市场积聚较大的下跌风险，采取短期回避态度。本产品将封闭式基金仓位降至20%左右水平。

2008年1月中旬至3月底，股票市场出现大幅下跌，上证指数从5500点跌至3500点，下跌幅度超过35%。本产品成功的部分回避了市场下跌风险，但是在1月中旬对市场下跌幅度的估计尚有不足，仍然保留了一部分基金仓位，因此这段时间本产品收益也受影响下跌了8.6个百分点，本产品收益降至3.89%。

       2008年3月底至7月初

中金公司通过对前一段市场下跌情况的回顾，认为在全球危机和高通胀的环境下，股票市场仍然存在较大压力，短期内不会产生本质性的利好变化。因此，我们进一步降低了封闭式基金的仓位至10%左右水平。

2008年3月底至7月初，股票市场继续大幅下跌，上证指数从3500点跌至2600点，下跌幅度超过25%。

本产品进一步回避了市场大幅下跌的风险，在股票市场下跌25%的情况下，本产品净值仅下跌了不到2%，本产品收益降至2%。

       2008年7月初至9月初

中金公司认为短期内没有较大的投资机会，同时本产品接近到期，因此继续采取保守策略，选择合适时机继续减仓。本产品利用7月下旬市场的小幅反弹，在上证指数接近2900点时期将本产品清仓。

2008年7月初至9月初，股票市场继续下跌趋势，上证指数从2600点跌至2100点左右，下跌幅度接近20%。

而本产品这一阶段由于选择较高的点位减仓，本产品净值仅下跌了不到0.5%，本产品到期结算的投资收益约为1.55%。

  综上所述，本产品通过积极的仓位控制和基金选择，具有较低风险的投资特征，回避了市场大幅下跌的风险。

“建行财富”二号二期产品运作情况说明(200807)

1.产品运作情况

“建行财富二号”二期产品自 2007 年 9 月 11 日 开始运作以来，截止至 2008 年 7 月 31 日 ，产品整体投资收益率为1.64%，由于本产品持有“中金短债”集合计划，考虑到该计划中的IPO未实现收益部分，则本产品整体投资收益率为1.78%。

图1：         产品累计收益情况（不含中金短债未实现收益）

图2：         产品收益比较情况

本产品的风险显著低于股票市场和封闭式基金的整体水平。

2.组合收益分析

图3：         各类品种的累计投资比例

各类投资对组合收益情况分析如下：

       长期基金产生的投资收益对组合收益贡献为1.25%；

       封转开基金产生的投资收益对组合收益贡献为-0.40%；

       新股申购、中金短债产生的投资收益对组合收益贡献为2.55%；

       短期基金产生的投资收益对组合收益贡献为-1.56%；

3.目前组合持仓情况

目前组合中持仓情况如下：

       封闭式基金，占产品净值3.58%。

       新股、新债，占产品净值的8.52%。

4.下一步投资策略

本产品接近到期，将保持稳健的投资策略，逐步减仓。

“建行财富”二号二期产品运作情况说明(200806)

1.产品运作情况

“建行财富二号”二期产品自 2007 年 9 月 11 日 开始运作以来，截止至2008年6月底，产品整体投资收益率为1.58%，由于本产品持有“中金短债”集合计划，考虑到该计划中的IPO未实现收益部分，则本产品整体投资收益率为1.72%。

图1：         产品累计收益情况（不含中金短债未实现收益）

图2：         产品收益比较情况

本产品的风险显著低于股票市场和封闭式基金的整体水平。

2.组合收益分析

图3：         各类品种的累计投资比例

图4：         各类品种的累计收益比例

各类投资对组合收益情况分析如下：

       长期基金产生的投资收益约占全部收益的8%；

       封转开基金产生的投资收益约占全部收益的34%；

       新股申购、中金短债产生的投资收益约占全部收益的47%；

       短期基金产生的投资收益约占全部收益的11%；

3.目前组合持仓情况

目前组合中持仓情况如下：

       封闭式基金，占产品净值9.63%。

       开放式基金，占产品净值5.82%。

       新股、新债，占产品净值的84.47%。

4.下一步投资策略

本产品接近到期，将保持稳健的投资策略。在市场波动过程中，部分短期封闭式基金存在一定的折价机会和投资价值，我们将对此进行紧密跟踪并择机进行投资。此外，本产品也将积极参与新股申购等投资，提高组合整体收益。

“建行财富”二号二期产品运作情况说明(200805)

1.产品运作情况

“建行财富二号”二期产品自 2007 年 9 月 10 日 开始运作以来，截止至2008年5月底，产品整体投资收益率为3.58%。 5 月 1 日 至 5 月 31 日 ，本产品的实际投资收益率为-1.03%。由于本产品持有“中金短债”集合计划，考虑到该计划中的IPO未实现收益部分，则本产品整体投资收益率为4.68%。

图1：         产品累计收益情况（不含中金短债未实现收益）

图2：         产品收益比较情况

本产品的风险显著低于股票市场和封闭式基金的整体水平。

2.组合收益分析

图3：         各类品种的累计投资比例

图4：         各类品种的累计收益比例

各类投资对组合收益情况分析如下：

       长期基金产生的投资收益约占全部收益的10%；

       封转开基金产生的投资收益约占全部收益的28%；

       其它短期基金产生的投资收益约占全部收益的9%；

       新股申购、中金短债产生的投资收益约占全部收益的53%；

3.目前组合持仓情况

目前组合中持仓情况如下：

       封闭式基金，占产品净值10.2%。

       开放式基金，占产品净值3.99%。

       新股/新债/中金短债，占产品净值的81.92%。

4.下一步投资策略

市场短期方向不明确，本产品将保持稳健的投资策略。在市场波动过程中，部分短期封闭式基金存在一定的折价机会和投资价值，我们将对此进行紧密跟踪并择机进行投资。此外，本产品也将积极参与新股申购等投资，提高组合整体收益。